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随着Timefolio资产运营的"TIME美国分红道琼斯Active"ETF(上市指数基金)的退市预告,Active ETF的相关系数限制争议再次浮出水面。

Active ETF是追求与比较指数相比超额成果的商品,即使收益率高于实际比较指数,也因"相关系数"条件而被废除上市的事例接连不断。

16日,据金融投资业界透露,Time Folio资产运营的"TIME美国分红道琼斯Active"ETF将于19日因相关系数不足而退市。 自上个月韩国投资信托运用的4种活跃ETF因同样的理由大量退市以来,时隔一个多月。

此次运用19个活跃ETF,连股票型活跃ETF国内第一位的Time Folio资产运用也未能避开相关系数限制,争议越来越大。

相关系数是指ETF与比较指数(基础指数)的移动程度相似的数值。 根据现行规定,如果相关系数不到0.7的状态持续3个月以上,Active ETF将成为退市对象。

该条件旨在防止ETF过分脱离当初提出的运营战略或商品认同感,保护投资者。 但是业界和投资者们主张,追求超额收益的活动ETF即使取得高收益率,也以与比较指数不同为由退出,这与商品的宗旨相冲突。

"TIME美国分红道琼斯Active"以5月14日为基准,过去一年的收益率和上市后的收益率分别为36.06%和37.20%。 这一成果比比较指数"Dow Jones U.S. Dividend 100 Index韩元换算指数"分别高出9.42%和9.68%。

Timefolio资产运用方面表示:"确认相关系数条件不足后,立即缩小超额收益位置比重等,努力提高相关系数,但是基础指数的日平均变动幅度非常低,想要完全恢复的时间不足。"

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接着,他还表示:"给相信Active运营力量而投资的顾客带来了不便,感到非常抱歉","将最大限度地扩大创造超额收益的Active运营优势,同时完善运营及风险管理体系,以便更加细致地控制与遵守规定的均衡"

投资者们的不满也在持续。 一位股票社区投资者主张:"Active ETF的目的是超额成果,但取得超额成果后被废除上市,这从一开始就是冲突的","应该只以收益率低于指数的ETF为对象,或者像其他国家一样取消限制。"

其他投资者也指出:"ETF收益多,被废除上市是正确的吗?这样一来,只剩下被动ETF,主动ETF就会消失。"

资产运用业界一直向金融当局提出了废除或放宽相关系数限制的意见。 业界一直期待通过今年上半年的讨论,在8月份进行制度改善。

上个月首次推出活跃ETF的DS资产运营代表金成勋(音)也在"DS KOSDAQ Active"上市记者招待会上表示:"相关系数限制在全世界任何地方都很难找到的制度","业界也对改善的必要性达成了共识,期待在8月内实现制度改善。"

但是也有人观测说,随着金融当局集中应对最近被指为增加国内股市变动性的原因的单一项目杠杆商品,相关系数制度改善讨论被抛在脑后。

业界相关人士表示:"随着当局集中于减少单一项目杠杆的弊端,有关相关系数的讨论实际上被抛在脑后","在讨论没有进行的时候,活跃ETF正在逐一消失。"